Por Thiago Goulart, Diretor de Conteúdo Técnico IBEF-ES
Market timing é um tipo de estratégia do mercado financeiro que consiste em buscar os melhores momentos para realizar as operações, especialmente na renda variável. Nesse caso, a intenção é comprar um ativo pelo menor valor possível e vender pelo maior preço do período.
No entanto, muitos investidores têm a impressão de que, no momento de entrar no mercado, o mesmo estava só lhe esperando para desabar. A questão é: mesmo que sejamos o maior “marcador de topo de mercado” podemos ter bons resultados nos investimentos, desde que se obedeça a uma premissa básica:
O horizonte de investimento é mais importante do que o momento em que investimos
Manter-se investido e não cronometrar o mercado é um passo relevante. Segundo a Vanguard, uma das maiores gestoras de fundos do mundo, alguns dos melhores dias de negociação ocorrem durante períodos de longa desaceleração do mercado, conforme o gráfico abaixo. Perder esses principais dias de negociação reduz os retornos de longo prazo.
Não é um bom conselho tentar acertar o market timing. Um estudo da Vanguard, por exemplo, analisou os 20 melhores e piores retornos diários do S&P 500 numa janela entre 1980 a 2021.
O resultado demonstrou que nove dos 20 melhores dias ocorreram em anos em que o índice teve retorno negativo. Por outro lado, onze dos 20 piores dias ocorreram em anos em que o índice teve retorno positivo.
O que se pode inferir a partir desse estudo é que quanto menor o prazo observado, maior tende a ser a aleatoriedade do mercado. A verdade é que o humor dos investidores e o dia em que você aporta tendem a ter pouca importância, desde que você tenha um horizonte de investimento adequado.
It is not timing the market, it is time in the market.
Outro ponto a ressaltar é sobre investidores que se sentem acuados pelo mercado, por “não terem a expertise” necessária para tomar boas decisões de investimento. A respeito disso, um dos maiores investidores da história do mercado de capitais norte-americano, Benjamin Graham, escreveu em seu livro O investidor inteligente o seguinte:
“Vimos muito mais dinheiro ser ganho e mantido por ‘pessoas comuns’ que era, por temperamento, melhor talhadas para o processo de investimento do que as que não tinham essa qualidade, muito embora elas tivessem um amplo conhecimento de finanças, contabilidade e dos meandros do mercado financeiro”.
A história econômica das noções pelo viés de mercado e empresas passa por ciclos de crescimento e declínio, ascensão e queda. O gráfico abaixo da First Trust Portfolios mostra o desempenho histórico diário do Índice S&P 500 em todo o Bull and Bear Markets dos Estados Unidos, desde 1942 até 30 de setembro de 2022.
Acreditamos que observar o histórico das expansões e recessões do mercado ajuda a obter uma nova perspectiva sobre os benefícios de investir no longo prazo. Se observarmos o gráfico, perceberemos que o período médio de Bull Market durou 4,4 anos com uma média retorno total acumulado de 154,9%. Já o período médio do Bear Market durou 11,3 meses com uma média perda acumulada de -32,1%.
A maioria dos bons investimentos começa no desconforto.
Howard Marks diz que as coisas com as quais a maioria se sente bem, ou seja, investimentos em que a premissa básica é amplamente aceita, o desempenho recente foi positivo e as perspectivas são otimistas, provavelmente não estarão a preços de barganha.
Diametralmente em lado oposto, as barganhas geralmente são encontradas entre coisas que são controversas, sobre as quais as pessoas são pessimistas e que têm tido um desempenho ruim ultimamente. Sendo assim, tente refletir se em sua jornada como investidor, houve algum investimento que você fez e que se enquadraria nessa reflexão.
Alocações eficientes são como uma orquestra musical nas quais cada um dos músicos desempenha um papel individual, diferente e preciso, de maneira que o som coletivo é uma obra de arte do mais alto padrão.
