Depois de liderarem os ganhos do Ibovespa durante boa parte do ano, as exportadoras de commodities deixaram para trás a sequência de recordes e enfrentaram certa volatilidade nos últimos dias. Quais são as perspectivas daqui para frente?
Foi este o tema que a transmissão ao vivo da APX Investimentos abordou nesta terça-feira (22) com Iram Siqueira, gestor da mago Capital. Veja os destaques.
Com o fechamento da economia, houve uma restrição de oferta em vários segmentos, inclusive no setor de commodities. A partir disso, Siqueira explicou que a demanda teve uma rápida recuperação, mas a produção não acompanhou a retomada, voltando de forma mais lenta.
A consequência disso foi uma elevação geral dos preços. O minério de ferro chegou ao maior patamar da história, o que trouxe também maior rentabilidade para esta indústria. Como reflexo disso, a Vale (VALE3), por exemplo, mais do que triplicou de preço desde o auge das quedas, superando os patamares pré-pandemia ao dobrar de preço desde então.
“Esse ambiente de oferta apertada continua, mas é difícil imaginar que o preço continuará neste patamar”, de acordo com Siqueira. Nesse sentido, ele mencionou que os fundos da gestora já reduziram a exposição à commodities, visto que o preço de curto prazo destes ativos pode continuar sofrendo, com correções.
Porém, fez a ressalva de que “estamos prontos para voltar a comprar essas ações, porque mesmo em um patamar de preços menor elas geram bastante caixa e retorno ao acionista.”
Ainda em relação ao fundo, a exposição em qualquer setor é limitada a 35% do portfólio, o que também vale para commodities. Há algum tempo atrás, a alocação no segmento ficou próxima deste patamar máximo, mas agora já está bem mais reduzida.
Vale destacar que a China vem se pronunciando sobre a alta dos preços das commodities, com a intenção de “combater a especulação”. Neste último final de semana, ela anunciou que iniciará uma investigação sobre possíveis fraudes no comércio de minério. Mas de acordo com Siqueira “parece que o mercado não reagiu muito”, de modo que acha difícil que isso influencie no cenário, com os estoques ainda baixos.
Neste contexto geral, Siqueira mencionou a “dificuldade de saber se trata-se de um ciclo ou apenas um mini ciclo”.
Uma das ações mais comentadas foi a Vale, que tem pago e anunciado dividendos muito acima da média do mercado.
Em comunicado enviado ao mercado nesta quarta-feira (23), a empresa revisou o pagamento de dividendos por ação de cerca de R$ 2,18 por ação para R$ 2,19, além de ter realizado recompra de ações recente. O pagamento será depositado no dia 30 de junho a quem possuía a ação até 23 de junho.
De acordo com Siqueira, este é um sinal de que a companhia acredita em preços altos no longo prazo, assim como na alta demanda com a retomada do mercado e a oferta insuficiente. “Ainda temos no portfólio, apenas reduzimos a posição e estamos esperando um momento mais positivo”, afirmou ele.
Além disso, o setor de celulose se mostra bastante promissor, representado por Suzano (SUZB3) e Klabin (KLBN4) na bolsa brasileira. As perspectivas se mostram positivas no longo prazo, ainda, porque o papel deve substituir produtos plásticos com o tempo, visto que ele tem um potencial de degradação ambiental muito menor. Nesse sentido, Siqueira destacou que eles têm aumentado a exposição neste setor.
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