A Kora Saúde (KRSA3)– rede hospitalar nacional que nasceu no Espírito Santo como Rede Meridional e abriu capital na bolsa de valores no ano passado– reportou a maior receita líquida de sua história no primeiro tri de 2022: R$ 478 milhões. O lucro cresceu em termos absolutos 90% em relação ao primeiro nos três primeiros meses de 2021, mesmo com margens operacionais menores. Apesar dos números animadores, as ações da Kora estão quase 60% abaixo da oferta inicial em agosto do ano passado, quando estava cotada a R$ 8. Hoje, a ação é negociada na casa dos R$ 3,50.
A Kora Saúde, um dos maiores grupos hospitalares do Brasil, vem crescendo aceleradamente desde seu IPO em agosto de 2021.
Entre o primeiro trimestre de 2021 e o primeiro trimestre de 2022, a companhia, que começou com o Hospital Meridional, em Cariacica, aumentou seu número de hospitais de 10 para 16 e praticamente dobrou seu número de leitos totais, que foi de 1.002 para 1.956. Nesse período, a Kora se tornou um dos principais players de saúde na região Centro-Oeste com a compra de três hospitais de alto padrão que contam com um total de 554 leitos.
Junto ao crescimento da rede hospitalar, a Kora aumentou seu ticket médio em 31% em um ano (um leito fatura R$ 4.378 por dia), bem como o volume de internações (pacientes por dia), que subiu 69% em um ano.
Após a divulgação desse resultado, a KRSA3 chegou a acumular uma alta de 22%. Na data de fechamento desta matéria, no entanto, a ação acumula uma queda de quase 60% desde a sua estreia na bolsa.
Afinal, ao que se deve essa queda tão expressiva?
Para Vinicius Torres, da Apx Invest, a ação cai por conta da piora no cenário global e a redução dos ânimos com os grandes players de saúde.
— Quando a empresa fez seu IPO em agosto de 2021, o mercado estava próximo ao seu topo histórico. Desde então, a deterioração do cenário global fez o Ibovespa cair por volta de 15%, sendo que empresas com menor liquidez e capitalização de mercado sofreram. Além disso, a percepção de que as empresas do setor de hospitais estavam com o valuation um pouco elevado acentuou o movimento de queda em 2021. A Rede D´Or, par da Kora Saúde na bolsa, também caiu 60% desde agosto– avalia Vinicius.
– O segundo motivo, é que muitas empresas de rápido crescimento [que o mercado nomeia de ‘growth’] sofreram descontos expressivos com o aumento de juros da economia brasileira. Isso porque o custo de capital aumenta e, como consequência, há uma redução do valor presente do fluxo futuro das companhis. Apesar dessa queda expressiva, a Kora mostra sinais de recuperação, tendo uma alta de cerca de 50% da sua mínima histórica, há um mês– completa.
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